Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin yeni değerlendirmesini yayımladı.
Kuruluşun hazırladığı “Türkiye Borç Sermayesi Piyasası Görünümü” raporuna göre, Türkiye’nin borç sermayesi bakiyesi 2025’in üçüncü çeyreğinde yıllık yüzde 19,5 artışla 505 milyar doları geçti.
Fitch, bu büyüme trendinin devam etmesi halinde 2026 yılında toplam hacmin 550 milyar dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor.
Raporda, Türkiye’deki borçlanma piyasasının büyümesini destekleyen temel unsurlar arasında yüksek dış finansman ihtiyacı, yaklaşan borç vadeleri ve fonlama kaynaklarının çeşitlendirilmesi gösterildi.
Fitch değerlendirmesinde şu ifadelere yer verildi:“Türkiye’nin borç sermayesi piyasasında büyüme devam edecek. Ancak döviz ve faiz oynaklığı, jeopolitik riskler ve yüksek enflasyon, yatırım ortamında kırılganlık yaratmaya devam ediyor.”
Fitch Küresel İslami Finans Başkanı Bashar Al Natoor, Türk sukuk (İslami finansman aracı) piyasasının 2025’in ilk dokuz ayında güçlü bir ivme kazandığını belirtti.
Al Natoor, “Mali konsolidasyon süreci sürse de, borçlanma ihraçlarının ağırlıklı olarak kamu kâğıtları tarafından yönlendirileceğini öngörüyoruz. Bankalar ve özel sektör de uygun koşullarda piyasadaki payını artırabilir,” değerlendirmesinde bulundu.
Rapora göre Türkiye’deki sukuk bakiyesi, 2025’in üçüncü çeyreği sonunda yıllık bazda yüzde 35,9 artarak 39,4 milyar dolara ulaştı. Bu oran, aynı dönemdeki tahvil büyümesinin (yüzde 18,3) yaklaşık iki katı seviyesinde gerçekleşti.
Böylece sukuk’un toplam borç sermayesi içindeki payı yüzde 7,8’e çıktı.
Fitch verilerine göre, 2025’in ilk dokuz ayında borç sermayesi ihracı yıllık yüzde 19,2 artışla 112,3 milyar dolara yükseldi.
Bu ihraçların üçte ikisi Türk lirası cinsinden, geri kalanı ise dolar bazında yapıldı.
Raporda ayrıca, yabancı yatırımcıların yurt içi devlet tahvillerindeki payının 2024’te yüzde 9,9 iken 2025’te yüzde 7,1’e gerilediği belirtildi.
Buna karşın yerleşik bankalar, toplam iç borçlanma kâğıtlarının yüzde 62’sini elinde bulundurarak en büyük yatırımcı konumunu korudu.
Fitch, Türkiye’deki dolar cinsinden sukuk stokunun yüzde 91’ine not verdiğini ve bu enstrümanların yüzde 95’inin “BB-” seviyesinde olduğunu açıkladı.
Bu ihraçların tamamının “Durağan” ya da “Pozitif” görünüme sahip olduğu da raporda vurgulandı.
Uzmanlara göre bu tablo, Türkiye’nin borçlanma piyasasının uluslararası yatırımcılar için halen cazip bir alternatif olduğunu, ancak kırılgan makroekonomik dinamiklerin izlenmeye devam edeceğini gösteriyor.
